Премія за ризик - це прибуток, який перевищує безризикову ставку (зазвичай вважається дохідністю казначейства США), яку інвестори вимагають, щоб компенсувати їм ризик володіння активом. Оскільки акції компанії можуть подорожчати і знижуватися, або ж вона може збанкрутувати або відмовитись від виплат дивідендів, інвестори очікують, що в результаті середнього прибутку за володіння акціями вони зароблять більше, ніж очікували б за менш ризикований актив. Ця премія за ризик є винагородою за прийняття цього додаткового ризику.
Розрахунок премії за ризик ринку
1
Оцініть очікувану загальну віддачу запасів. Додайте дивіденди та чистий викуп акцій на фондовому ринку. Поділіть це на загальну вартість ринку та додайте темп зростання дивідендів та чистий викуп акцій.
2
Оцініть очікувану безризикову норму прибутку. Розрахуйте дохідність до погашення на 10-річних цінних паперах, захищених від інфляції (TIPS), оскільки ці цінні папери коригують свою дохідність відповідно до інфляції.
3
Відніміть очікувану безризикову ставку від очікуваної дохідності ринку. Це очікувана премія за ризик запасів.
Розрахуйте бета-версію компанії
1
Візьмемо середню рентабельність на ринку та запасах за період років.
2
Відніміть середню прибутковість на ринку від прибутковості кожного конкретного року. Зробіть те саме для окремих запасів.
3
Помножте різницю прибутковості ринку кожного року від середньої прибутковості ринку на різницю прибутковості запасів кожного року на середню прибутковість акцій.
4
Додайте продукти кожного року з попереднього кроку. Це коваріація прибутковості акцій та ринку.
5
Зрівняйте різницю між ринковою прибутковістю кожного року та середньою прибутковістю на ринку та розділіть на кількість років у розрахунку. Це дисперсія ринкової віддачі. Коваріацію фондової та ринкової віддачі розділіть на дисперсію ринкової віддачі. Це бета повернення акцій на ринкові доходи.
Розрахунок премії за ризик акцій із використанням моделі ціноутворення капіталу
1
Помножте бета-версію окремої компанії на премію за ринковий ризик.
2
Додайте безризикову ставку до продукту бета-версії компанії та ринкової премії за ризик. Це премія за ризик окремої компанії.
